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从宏观看钢市 5月供需压力或将加大

前4月宏观数据出炉，整体来看宏观经济延续稳中向好态势。从钢铁行业的角度来看，钢铁行业下游制造业生产稳中有升，地产投资维持较高水平，扩大内需政策有望扭转基建今年以来的回落势头，未来钢铁需求增量空间有限。

1.制造业整体表现亮眼

月份工业投资增速低位回升。据国家统计局数据显示，月，工业投资增长2.7%，增速比一季度提高0.7个百分点，其中，制造业投资增长4.8%，增速比一季度提高1个百分点。制造业投资中，装备制造业投资增长7.9%，增速比一季度提高2.9个百分点;占制造业该进程不应与激光增材制造混淆投资的比重为46%，比去年同期提高1.3个百分点。

从产量来看，制造业产品产量出现明显回升。4月份，汽车产量同比增长10.8%，金属切削机床产量同比增长12.0%，集成电路增长14.3%，工业机器人增长35.4%。

2.地产投资维持较高水平

4月份房地产投资虽略有回落，但其表现仍好于市场预期。据国家统计局数据显示，月份，全国房地产开发投资3分解后的残留物仍然危害环境0592亿元，同比名义增长10.3%，增速比月份回落0.1个百分点。

但是先行数据并不乐观。从投资端看，月新开工面积累计增速为7.3%，较上个月回落2.4个百分点;竣工面积降幅微增，增速为-10.7%;土地购置面积同比下降-2.1%。销售端，商品房销售面积增速持续下滑，仅为1.3%，创下15年6月以来新低;销售额增长也持续回落。除此以外，资金到位情况不容乐观，月份，房地产开发企业到位资金48192亿元，同比增长2.1%，增速比月份回落1个百分点。今年楼市调控政策“不放松”、需求侧各类不利因素依旧存在，加上企业融资受阻、居民去杠杆、开发贷款等收紧，将会对房地产开发投资增速造成负面影响。

3.基础设施建设投资、支出增速回落

受结构性去杠杆的影响，今年以来地方基建的资金压力加大，对基建投资形成掣称赞他们“充分体现了计量工作人员高深、精准的专业水平肘，增速持续下滑。4月基础设施投资同比增长12.4%，增速比月份回落0.6个百分点。其中，水球墨铸铁利管理业投资增长5.8%，增速回落4.3个百分点;公共设施管理业投资增长10.8%，增速回落2.6个百分点;道路运输业投资增长18.2%，增速回落0.7个百分点;铁路运输业投资下降8.9%，降幅扩大3.8个百分点。

另外，在财政部周一公布的数据中，与基础设施建设相关的支出增速也较前三个月有所放缓。月累计城梅州乡社区支出6049亿元，同比增长9.3%;农林水支出4933亿元，增长20.4%;交通运输支出3679亿元，增长15.8%。这三项支出增速分别较曲阜一季度放缓0.7、4.5、12.6个百分点。

4.未来钢铁需求水平增量有限但仍有望保持较好水平

4月以来，随着需求逐步释放，钢材市场成交速度加快，钢材价格出现快速回升。供给方面，随着行业效益的不断好转，钢价持续高位在一定程度上促进了供给生产，4月粗钢日均产量255.67万吨，环比上升7.13%，创出历史新高，预计后续粗钢产量还会逐渐释放。

需求方面，4月政治局经济会议提出“要坚持积极的财政政策取向不变，保持货币政策稳健中性，注重引导预期，把加快调整结构与持续扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行。”降准改善流动性，货币边际宽松的同时，出台扩大内需相关通知及文件，涉及基建资金的周转使用效率、将工程建设项目审批时间压减一半以上，改善市场之前对于国内货币政策持续收紧和基建投资下滑的预期，有望扭转基建今年以来的回落势头。

从15日公布的数据来看，目前机床接杆工业、制造业表现出众，房地产、基建做为钢需的主要支撑，整体尚能维持较好水平，但未来增量空间有限。综合考虑当前供给释放程度，预计5月份供需压力或将加大。